ZBB 2003, 435
Risiken und Risikocontrolling bei Venture-Capital-Finanzierungen
Exogene und verhaltensabhängige Faktoren wirken sich auf Gewinne und Verluste bei der Wagnisfinanzierung aus und lassen sich durch Instrumente der Risikopolitik beeinflussen. So lässt sich durch die Phasenfinanzierung das Verlustpotential aus exogenen Unsicherheiten und opportunistischem Unternehmerverhalten begrenzen. Im Zeitablauf variable, erfolgsabhängige Beteiligungsquoten dämpfen Fehlanreize für den Unternehmer und für die Wagnisfinanzierungsgesellschaft. Beide Instrumente erhöhen tendenziell den Wert des Wagnisses.
Inhaltsübersicht
- I. Ziel und Risikobegriff
- II. Instrumente des Risikomanagements
- III. Risikoanalyse
- 1. Exogene Unsicherheiten
- 2. Unsicherheiten im Verhalten des Unternehmers
- 3. Unsicherheiten im Verhalten der VC-Gesellschaft
- IV. Risikopolitik
- 1. Reduzierung exogener Unsicherheiten
- 2. Reduzierung der Unsicherheiten im Verhalten des Unternehmers
- 2.1 Finanzielle Anreize durch die Wahl der Teilungsregel
- 2.2 Phasenfinanzierung
- 2.3 Informations- und Kontrollrechte der VC-Gesellschaft
- 3. Reduzierung der Unsicherheiten im Verhalten der VC-Gesellschaft
- 4. Reduzierung der Streuung der Rückflüsse
- V. Zusammenfassung
- *
- *)Dr. rer. pol., Privatdozent an der Universität Hamburg
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