ZBB 2011, 361
Wertpapierberatung und Verkauf im Licht des WpHG
Eine Novelle zur Anlageberatung jagt die andere. Die Gefahr, dass Anlageberater wie Verkäufer agieren, wird dadurch nicht beseitigt. Das WpHG lässt ihnen nach wie vor breiten Raum für die Verfolgung ihrer eigenen Interessen. Der Schutz der Anleger auf der kognitiven Ebene erreicht nämlich im Wesentlichen nur die informierten und informationssuchenden Anleger. Ein weiterer Ausbau des Anlegerschutzes stößt auf große Schwierigkeiten. Man sollte deshalb vor allem vermeiden, die Anleger in falscher Sicherheit zu wiegen.
Inhaltsverzeichnis
- I. Beratung aller Orten
- II. Beratung als Mittel des Verkaufs
- III. Das Ideal uneigennütziger Beratung
- IV. Die Bedeutung der Uneigennützigkeit für die Wertpapierberatung
- 1. Selbstverständnis der Praxis
- 2. Die Vorgaben des WpHG
- 2.1 Die Beeinflussbarkeit von Verbraucher- und Anlegerentscheidungen
- 2.1.1 Verhalten von Verbrauchern
- 2.1.2 Verhalten von Anlegern
- 2.2 Der Schutz der Anleger vor eigennütziger Beeinflussung durch das WpHG
- 2.2.1 Gewissenhaftigkeit im Interesse der Kunden (§ 31 Abs. 1 Nr. 1 WpHG)
- 2.2.2 Vermeidung von Interessenkonflikten
- 2.2.2.1 § 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG
- 2.2.2.2 § 31d WpHG
- 2.2.2.3 Anlageprogramm
- 2.2.2.4 § 33 Abs. 1 Satz 2 Nr. 3a WpHG
- 2.2.3 Basisinformationen, Informationsblätter, Gebot der Redlichkeit sowie Verbot der Irreführung
- 2.2.4 Anleger- und objektgerechte Beratung
- 2.2.4.1 Anlegergerechte Beratung
- 2.2.4.1.1 Erkundigungspflicht
- 2.2.4.1.2 Anlagezwecke
- 2.2.4.1.3 Risikobereitschaft
- 2.2.4.1.4 Aufklärung über die mit der Empfehlung verbundenen Risiken
- 2.2.4.2 Objektgerechte Beratung
- 2.2.4.3 Portfoliogestaltung
- 2.2.5 Beratungsprotokoll (§ 34 Abs. 2a WpHG)
- 2.2.6 § 31 Abs. 4a WpHG
- V. Ergebnisse und Ausblick
- *
- *)Dr. iur., Universitätsprofessor (em.), Universität Regensburg.
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