Börsenrechtliche Fragestellungen gewinnen nicht zuletzt wegen des Konsolidierungsprozesses im Bereich des europäischen Börsenwesens zunehmend an Bedeutung. Bislang ungeklärt war, wie das Aufeinandertreffen rechtsgeschäftlicher Erklärungen desselben Handelsteilnehmers im elektronischen Handelssystem Xetra rechtlich zu beurteilen ist. Der Verfasser plädiert für eine Änderung der bislang geübten Rechtspraxis und schlägt eine stellvertretungsrechtliche Lösung vor. Er verweist darauf, daß die Einschaltung einer Zentralen Gegenpartei die genannten Rechtsgeschäfte in jedem Fall wirksam werden läßt.