ZBB 2017, 206

RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln 2199-1715 Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft ZBB 2017 AufsätzeAndreas Schüler* / Florian Aschauer**

Der Markt für Mittelstandsanleihen – eine Diagnose

Der Beitrag analysiert den Einfluss von Ausstattungsmerkmalen (Spread, Covenants und Sicherheiten) und Ratings bei Emission auf die Indikatoren des Erfolgs (Platzierungsquote, Rating-Entwicklung und Ausfallrate) sämtlicher bis Ende 2016 emittierter Mittelstandsanleihen differenziert nach Branche und verkündetem Emissionsmotiv. In unserer Untersuchung unterscheiden wir zwischen besicherten und unbesicherten Mittelstandsanleihen. Durch einen Vergleich der Entwicklung von nicht-ausgefallenen und ausgefallenen Anleihen versuchen wir diejenigen Ausstattungsmerkmale zu identifizieren, die Aufschluss über den Eintritt eines Ausfallereignisses geben könnten.

Inhaltsübersicht

  • I. Problemstellung
  • II. Der Markt für Mittelstandsanleihen im Überblick
  • III. Anleihecharakteristika und deren Relevanz zur Differenzierung
    • 1. Rating
      • 1.1 Überblick
      • 1.2 Ein genauerer Blick auf die Ausfallraten
    • 2. Spread
    • 3. Covenants
    • 4. Sicherheiten
  • IV. Einfluss von Branchenzugehörigkeit, verkündetem Emissionsmotiv und Ausstattungsmerkmalen auf den Emissionserfolg, Folge-Rating und Ausfallrisiko
    • 1. Branche
    • 2. Verkündetes Emissionsmotiv
  • V. Folgerungen
*
*)
Universitätsprofessor, Dr. rer. pol., Professur für Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen, Universität der Bundeswehr München
**
**)
B. Sc., wissenschaftliche Hilfskraft an der Professur für Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen, Universität der Bundeswehr München

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