ZBB 2008, 245
Der Einfluss stichtags- und laufzeitäquivalenter Basiszinssätze auf den Unternehmenswert: eine empirische Untersuchung
Der Einfluss des risikolosen Basiszinssatzes auf den Unternehmenswert ist hoch. Daher ist dieser Zinssatz sorgfältig zu bestimmen, Laufzeit- und Stichtagsäquivalenz sind zu wahren. In unserer empirischen Untersuchung zeigen wir, dass die Bewertungsfehler beträchtlich sein können, wenn bei Bewertungsgutachten nicht mit der aktuellen Zinsstrukturkurve, sondern mit historischen Durchschnitten o. ä. gearbeitet wird.
Inhaltsübersicht
- I. Einleitung
- II. Methodische Grundlagen
- 1. Funktion des risikolosen Basiszinssatzes
- 2. Laufzeitspezifische Basiszinssätze
- 2.1 Zinsstrukturschätzung für Phase 1
- 2.2 Schätzung der Anschlussverzinsung für Phase 2
- III. Empirische Untersuchung
- 1. Stichprobe
- 2. Basiszinssätze laut Gutachten und gemäß Zinsstrukturschätzung
- 2.1 Basiszinssätze gemäß Gutachten
- 2.2 Basiszinssätze gemäß Zinsstrukturkurve
- 2.3 Anschlussverzinsung
- 3. Korrigierte Unternehmenswerte
- IV. Folgerungen
- *
- *)MBA, Universität Hohenheim
- **
- **)Dr. rer. pol., wissenschaftlicher Assistent an der Universität Regensburg
- ***
- ***)Dr. rer. pol., Universitätsprofesssor, Inhaber des Lehrstuhls für Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen an der Universität der Bundeswehr München
Der Inhalt dieses Beitrags ist nicht frei verfügbar.
Für Abonnenten ist der Zugang zu Aufsätzen und Rechtsprechung frei.
Sollten Sie über kein Abonnement verfügen, können Sie den gewünschten Beitrag trotzdem kostenpflichtig erwerben:
Erwerben Sie den gewünschten Beitrag kostenpflichtig per Rechnung.
Erwerben Sie den gewünschten Beitrag kostenpflichtig mit PayPal.
