ZBB 2009, 177
Nachhaltige Ratingqualität durch Gewinnabschöpfung? – Zur Regulierung und ihrer Implementierung im Ratingsektor
Inhaltsübersicht
- I. Einleitung – Relevanz der Fragestellung
- II. Ratingbranche – Überblick
- III. Strukturprobleme – Strukturelle Ursachen für Marktstruktur
- 1. Wettbewerb aufgrund von Reputationsmechanismen auf Märkten für Erfahrungsgüter
- 2. Marktzutrittsschranken in der Ratingindustrie
- IV. Regulierungskonsequenzen
- 1. USA
- 2. Europa
- 3. Effektivität der bisherigen Regulierungsbemühungen
- 3.1 Kritik an der hergebrachten Regulierung
- 3.2 Reformen im Zuge der Finanzmarktkrise
- V. Transparenz als Regulierungsmodell für die Ratingbranche – Ansatzpunkte und Implementierungsmöglichkeiten
- 1. Ansatzpunkte
- 2. Herkömmliche Durchsetzungsmechanismen
- 2.1 Ordnungswidrigkeitsrechtliche Sanktionen
- 2.2 Zivilrechtlicher Schadensersatz
- 2.2.1 USA
- 2.2.2 Deutschland
- 3. Konzept der Gewinnabschöpfung als Steuerungsinstrument zur Transparenzsicherung
- 3.1 Gewinnabschöpfung zur unmittelbaren Absicherung der Ratingqualität
- 3.2 Gewinnabschöpfung bei Nichtoffenlegung von Interessenkonflikten
- 3.2.1 Regelungsansatz im US-amerikanischen Insiderrecht
- 3.2.2 Dogmatische Verankerung einer Gewinnabschöpfung im deutschen Recht
- 3.2.3 Aufsichtsrechtliche Implementierung
- VI. Fazit
- *
- *)Prof. Dr. jur., LL.M. (Univ. Chicago), Inhaberin des Lehrstuhls für Bürgerliches Rechts, deutsches, europäisches und internationales Wirtschaftsrecht, Law and Finance und Rechtsvergleichung und Mitglied des Direktoriums des House of Finance an der Goethe-Universität Frankfurt/M. Der Beitrag gibt ausschließlich die persönliche Meinung der Autorin wieder.
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