ZBB 2003, 192

RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln RWS Verlag Kommunikationsforum GmbH, Köln 0936-2800 Zeitschrift für Bankrecht und Bankwirtschaft ZBB 2003 AufsätzeHanno Berger* / Kai-Uwe Steck**

Regulierung von Hedgefonds in Deutschland

Zugleich ein rechtsvergleichender Blick auf die USA, Luxemburg und die Schweiz

Die alternative Kapitalanlage über Hedgefonds gewinnt in Deutschland zunehmend an Bedeutung. In der jüngsten Vergangenheit wurde dieses Thema daher auch in der rechtswissenschaftlichen Literatur aufgegriffen, was zu einem verbesserten Informationsstand geführt hat. Allerdings ist das deutsche Investmentrecht und insbesondere der Spezialbereich „Hedgefonds“ nach wie vor eine Praktikerdomäne. Deshalb erfolgt zunächst eine Bestandsaufnahme. Darüber hinaus werden aktuelle Entwicklungen beschrieben. Vor diesem Hintergrund wird anschließend die vom Gesetzgeber für Anfang 2004 geplante Hedgefonds-Regulierung gewürdigt.

Inhaltsübersicht

  • I. Bestandsaufnahme
    • 1. Hintergrund und Begrifflichkeiten
      • 1.1 Ursprung der Hedgefonds
      • 1.2 Begriffsbestimmung
      • 1.3 Anlagestrategien
    • 2. Regulierung von Hedgefonds
      • 2.1 Rechtslage in Deutschland (Status quo)
        • 2.1.1 Deutsche Kapitalgesellschaften und Hedgefondssondervermögen
        • 2.1.2 Optionales Aufsichtsrecht
        • 2.1.3 Auslandinvestmentgesetz
        • 2.1.4 Zwischenergebnis
      • 2.2 Alternative Gestaltungen
        • 2.2.1 Indexzertifikate
        • 2.2.2 Anwendbarkeit des Auslandinvestmentgesetzes
  • II. Ausländische Regelungsansätze
    • 1. Rechtslage in den USA
    • 2. Rechtslage in Luxemburg
    • 3. Rechtslage in der Schweiz
  • III. Analyse und Ausblick auf eine deutsche Regulierung
    • 1. Keine materielle Produktregulierung
    • 2. Qualität und Transparenz
    • 3. Zugang auch für private Anleger?
    • 4. Rechtsformen: Kapitalgesellschaft und Investment-aktiengesellschaft
    • 5. Vertrieb
  • IV. Fazit
*
*)
Dr. jur., Rechtsanwalt und Steuerberater in Frankfurt/M.
**
**)
Dr. jur., Rechtsanwalt in Frankfurt/M.

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