Die rechtspolitische Diskussion über eine Reform des deutschen Börsenrechts im Zuge eines Vierten Finanzmarktförderungsgesetzes ist in vollem Gange. Besonders lebhaft gestritten wird über die Frage, ob der Gesetzgeber an der ausschließlich öffentlich-rechtlichen Börsenverfassung festhalten oder das Börsenrecht in Richtung rein privatrechtlicher Organisationsformen öffnen sollte. Während die Befürworter einen solchen Reformschritt für unumgänglich halten, um die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Börsen zu sichern, verweisen die Skeptiker auf die Vorzüge der öffentlich-rechtlichen Börsenstruktur. Der vorliegende Beitrag setzt sich mit einigen Aspekten der Reformdiskussion auseinander.