ZBB 2021, 112
Publikumsfinanzierung kleiner und mittelgroßer Unternehmen durch sog. Mittelstandsanleihen
Inhaltsübersicht
- I. Einleitung
- II. Bestandsaufnahme: Marktentwicklung und Marktreaktionen
- 1. Aufstieg des Marktes für Mittelstandsanleihen von 2010 bis 2012
- 2. Zusammenbruch des Marktes
- 3. Die Entwicklung seither
- III. Problembefund und Problembewältigung: Was haben die Marktteilnehmer wirklich gelernt?
- 1. Ursachen des Marktzusammenbruchs im Jahr 2014 im Überblick
- 1.1 Marktzugang
- 1.2 Produktqualität
- 1.3 Schutzdefizite im Recht der Sanierung
- 2. Die veränderten Börsenbedingungen
- 2.1 Marktzugang und Folgepflichten beim Segment „Scale“
- 2.1.1 Expertenhilfe und Mindestkennzahlen
- 2.1.2 Der Capital Market Partner – ein verlässlicher gatekeeper?
- 2.1.3 Zu den geforderten Kennzahlen
- 2.1.4 Sonstige Pflichten und Zwischenfazit
- 2.2 Marktzugang und Folgepflichten beim Segment „Quotation Board“
- 2.3 Zwischenfazit
- 3. Produktqualität und Ratings
- 3.1 Geringer Gläubigerschutz durch Covenants
- 3.2 Kaum Anleiheratings
- 4. Defizitäre Prospektpublizität
- 5. Rolle der Aufsicht
- 6. Sanierung
- 7. Zwischenfazit
- IV. Fazit und Ausblick
- *
- *)Prof. Dr. iur., Inhaber des Lehrstuhls für Bürgerliches Recht, Handels- und Wirtschaftsrecht und Bankrecht an der EBS Universität für Wirtschaft und Recht, Wiesbaden
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