ZBB 2002, 77
„Geschützte“ Aktienanleihen als Innovation im Bereich strukturierter Finanzprodukte
Der Beitrag befasst sich mit einer neuen Klasse von Aktienanleihen, die im Gegensatz zu anderen Produkten einen Schutz vor der Aktientilgung durch den Emittenten beinhalten. Es werden zwei „geschützte“ Aktienanleihen durch Duplikation bewertet. Darauf aufbauend werden die Eigenschaften geschützter Aktienanleihen analysiert und mit denen normaler Aktienanleihen verglichen.
Inhaltsübersicht
- I. Einleitung
- II. Analyse „geschützter“ Aktienanleihen
- 1. Produktbeschreibung
- 2. Bewertung mittels Duplikation
- 2.1 Grundlagen
- 2.2 Duplikation geschützter Aktienanleihen
- 3. Vergleich geschützter und normaler Aktienanleihen
- 3.1 „Kosten“ der Schutzfunktion
- 3.2 Sensitivitätsanalyse
- 3.3 Implizite Volatilitäten als Beurteilungsmaßstab
- III. Kritische Würdigung und Ausblick
- Anhang: Bewertungsformeln für Barrieroptionen
- *
- *)Dipl.-Wirtschaftsmath., wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Universität Münster
- **
- **)Dr. rer. pol., Dipl.-Kfm., Universitätsprofessor an der Universität Münster
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