In den letzten Jahren ist die tatsächliche Bedeutung des Anleihetreuhänders stark gestiegen. Das hat zu tun mit der globalen Finanzkrise, die zumindest in den ersten Jahren vor allem eine Kapitalmarktkrise war und zu einer Reihe von Anleihe-Restrukturierungen führte. Hinzutreten gesetzgeberische Maßnahmen im Aufsichts- und Steuerrecht, deren Umsetzung häufig ebenfalls der Mithilfe durch Anleihetreuhänder bedarf. Wo wie bei Anleihen große Summen bewegt werden, stellt sich die Frage nach Sorgfaltspflichten und Haftung der Beteiligten mit besonderem Nachdruck. Während der angelsächsische „bond trustee“ auch in Haftungsfragen sturmerprobt ist, sind diese Fragen für sein deutsches Pendant vergleichsweise neu. Der vorliegende Beitrag geht ihnen nach und versucht Antworten vor allem dort zu geben, wo der Anleihetreuhänder komplexe Ermessens- und Prognoseentscheidungen zu treffen hat.