ZBB 2013, 1
Finanzinnovation als Rechtsproblem
Einordnung, Bewertung und Regulierung
Finanzinnovationen gelten seit der Finanzkrise als erhebliches Risiko für die Stabilität der Finanzmärkte; sie stehen deshalb im Mittelpunkt der rechtspolitischen Diskussion um eine stärkere, produktbezogene Regulierung der Finanzmärkte. Als rechtswissenschaftlicher Forschungsgegenstand jedoch findet Finanzinnovation bislang vergleichsweise wenig Beachtung. Zumindest im deutschsprachigen Schrifttum fehlt es an einer juristisch fundierten, interdisziplinär informierten und zugleich rechtsgebietsübergreifenden Auseinandersetzung mit diesem Phänomen. Eine solche Diskussion will der nachfolgende Beitrag anstoßen, indem er einen ersten Überblick über das Forschungsfeld gibt.
Inhaltsübersicht
- I. Einführung
- II. Einordnung
- 1. Entwicklungslinien und Permanenz
- 2. Vielfalt, Begriff und Kategorien
- 3. Finanzinnovation als Gegenstand rechtswissenschaftlicher Forschung
- 3.1 Innovation und Recht
- 3.2 Finanzinnovation und Recht
- III. Bewertung
- 1. Funktionen
- 1.1 Risikoverlagerung
- 1.2 Liquiditätstransformation
- 1.3 Kapitallokation
- 2. Risiken
- 2.1 Informationsprobleme
- 2.2 Spekulation
- 2.3 Regulierungs- und Steuerarbitrage
- IV. Regulierung
- 1. Regulierungsbedarf
- 1.1 Funktionaler (statt institutioneller) Regulierungsansatz
- 1.2 Finanzinnovationen als Schattenbanken
- 2. Regulierungsdilemma
- 2.1 Zielgenauigkeit
- 2.2 Entwicklungsoffenheit
- 3. Regulierungsinstrumente
- 3.1 Verbotsnormen
- 3.2 Vertriebsmittlerregeln
- 3.3 Informationspflichten
- 3.4 Zulassungserfordernisse
- 3.5 Marktstrukturelle Regelungen
- 4. Regulierungsstrategie (Ausblick)
- V. Zusammenfassung
- *
- *)Dr. iur., Dipl.-Kfm., LL.M. (London), Professor an der Universität Bremen, Inhaber der Professur für Bürgerliches Recht, Internationales Handels- und Gesellschaftsrecht. Der Beitrag beruht in Teilen auf dem Eröffnungsvortrag zum Symposion „Finanzinnovationen – Ökonomische Entwicklungsdynamik und rechtliche Regulierung im Schnittfeld von Unternehmensorganisation und Finanzmarkt“, das am 31. 5./1. 6. 2012 an der Universität St. Gallen stattgefunden hat.
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