ZBB 2012, 30
Side Pockets
Das Umfeld auf dem Finanzmarkt lässt Investmentfondsmanager, allen voran Hedgefondsmanager, nach Wegen suchen, Liquiditätsengpässen zu begegnen. Im Ausland wird die Bildung von sog. Side Pockets als Option zur effizienten Liquiditätssteuerung und als Alternative zur Aussetzung der Rücknahme von Fondsanteilen sowie zur Fondsliquidation diskutiert. Der deutsche Gesetzgeber hat Side Pockets bislang nicht geregelt. Durch neue Regulierungen auf europäischer Ebene kommt derzeit aber auch in Deutschland Bewegung in die Diskussion um Side Pockets.
Inhaltsübersicht
- I. Mehr Transparenz und Liquidität
- II. Side Pockets als Instrument der Liquiditätssteuerung
- 1. Hintergrund
- 2. Rechtliche Zulässigkeit
- 2.1 Deutschland
- 2.2 Der Blick zum Nachbarn: Luxemburg und Schweiz
- 2.2.1 Schweiz
- 2.2.2 Luxemburg
- 2.3 AIFM-Richtlinie und IOSCO-Konsultation
- 3. Änderungsbedarf in Deutschland?
- III. Side Pockets aus Investorensicht
- IV. Zusammenfassung und Ausblick
- *
- *)Dr. iur., Rechtsanwalt, Zürich/München.
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