ZBB 2008, 34
Vermögensverwaltung und Anlageberatung im neuen Wertpapierhandelsrecht – eine behutsame Reform der Wohlverhaltensregeln?
Aufgrund der Umsetzung der MiFID durch das Finanzmarktrichtlinie-Umsetzungsgesetz und die WpDVerOV haben die aufsichtsrechtlichen Vorschriften über die Vermögensverwaltung und die Anlageberatung eine neue Gestalt bekommen. Dieser Beitrag geht der Frage nach, ob der Gesetzgeber die Chance ergriffen und die Wohlverhaltensregeln mit Gespür für die Schutzdefizite des bisherigen Rechts reformiert hat.
Inhaltsübersicht
- I. Einführung
- II. Begriffe
- 1. Anlageberatung
- 2. Vermögensverwaltung
- 3. Zwischenergebnisse
- III. Wertpapierhandelsgesetzliche Verhaltensregeln
- 1. Rechtsnatur und Regelungszwecke
- 2. Inhalt der Wohlverhaltensregeln
- 2.1 Exploration
- 2.2 Geeignetheitstest
- 2.3 Information
- 3. Fazit
- 3.1 Ausdifferenzierter Regelungszugriff – vom beweglichen System zum System fester Tatbestandsbildung
- 3.2 Standardisierte Information
- IV. Zivilrechtliches Pflichtenprogramm
- 1. Vertragsarchitektur seit der Bond-Entscheidung
- 2. Auswirkungen der MiFID
- 2.1 Bedeutung der wertpapierhandelsgesetzlichen Verhaltensregeln für die zivilrechtlichen Rechtsbeziehungen
- 2.2 Maximalharmonisierung und die Folgen für die Auslegung des nationalen Vertragsrechts
- V. Sanktionen des Strafrechts und des Ordnungswidrigkeitenrechts
- 1. Tatbestände
- 2. Funktionsfähigkeit
- VI. Schluss
- *
- *)Dr. jur., Universitätsprofessor an der Bucerius Law School, Hamburg
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